Kas yra ESG investicijos ir kodėl jos svarbios

2024 Autorius: Malcolm Clapton | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 04:04

Atrodo, kad visi galvoja apie ekologiją ir socialinę lygybę. Ir tai atneša naudos privatiems investuotojams, ir ne tik finansiniams.

Kas yra ESG investicija

ESG investicijos – tai ilgalaikės investicijos į įmones, kurios saugo planetą, gerina žmonių gyvenimo kokybę ir yra gerai valdomos.

Susirasti tokias įmones ir į jas investuoti buvo lengviau, finansininkai ir aplinkosaugininkai sukūrė tris veiksnius, kurie sutrumpintai vadinami ESG: ekologija, socialinė atsakomybė, įmonių valdymas. Kiekvieno viduje yra įsiūti skirtingi indikatoriai:

• Aplinkosaugos. Įmonė neturi kenkti planetai: daryti neigiamą įtaką klimatui, gaminti šiltnamio efektą sukeliančias dujas, išmesti atliekas, naikinti miškus, eikvoti gamtos išteklius ir naudoti neatsinaujinančius energijos šaltinius, tokius kaip benzinas ar dyzelinas.
• Socialinis. Įmonė turi sudaryti geras darbo sąlygas, saugoti darbuotojų sveikatą, stebėti darbų saugą ir lyčių lygybę, užmegzti ryšius su tiekėjais ir vartotojais.
• Valdymas. Įmonė turi išlaikyti pagrįstą atlyginimą ir valdymo struktūrą, atlikti auditą, parengti mokesčių strategiją, gerbti akcininkų teises, rūpintis vidaus saugumu.

Rodiklių yra labai daug, konkretus rinkinys priklauso nuo ūkio sektoriaus, kuriame veikia verslas. Pavyzdžiui, naftos bendrovėms svarbu atsižvelgti į aplinkos veiksnius, o bankams – įmonės valdymą ir santykius su klientais.

Investuotojai taip pat teikia pirmenybę įvairioms socialinėms investicijoms: Užsienio strateginės praktikos apžvalga Atsakingo investavimo į ESG investavimo infrastruktūrą vadovas pradedantiesiems:

• Teminės investicijos. Kai kurie žmonės investicijoms renkasi ekologiškas įmones. Pavyzdžiui, vieni finansuoja saulės kolektorių statybą, kiti – nuotekų valymą. Tai pasiteisina: tokių Europos firmų savikaina 2007-2015 metais Eurosif European SRI Study 2016 išaugo 448%.
• Teigiamas pasirinkimas. Investuotojai remia įmones, kurios geriausiai laikosi ESG principų savo pramonėje. Pavyzdžiui, saulės energijos gamintojas „Sonnedix“pastatė infrastruktūros atsakingų investicijų strategijų elektrinę, kuri atitiko audros standartus, kad uraganai sugadintų ne daugiau kaip 0,5 % saulės baterijų. Atitinkamai, įmonė stichinių nelaimių metu praranda mažiau pinigų nei kiti gamintojai.
• Neigiamas pasirinkimas. Investuotojai atsisako investuoti į konkrečias ESG principų nepalaikančias įmones ar sektorius: į alkoholio, tabako, ginklų ar naftos produktų gamintojus. Pavyzdžiui, nors buvo nutiestas Dakotos prieigos dujotiekis, jo operatorė buvo įtraukta į teismus iš genčių, kurioms buvo atimtas švarus vanduo. Investuotojai šioje įmonėje prarado dalį savo pinigų, o ESG investuotojas net nebūtų į tai investavęs.
• Tiesioginis dalyvavimas. Kai kurie investuotojai pradeda aktyviai daryti įtaką įmonėms, į kurias investavo: reikalauja priimti nutarimus ir balsuoti aplinkosaugos ir socialiniais klausimais, netgi keisti valdymą, kad valdymas būtų geresnis.

Kodėl investuodami turėtumėte atsižvelgti į ESG kriterijus

Nes negalite nekreipti dėmesio į tai, kuo domisi „Sustainable Signals“: Individualus investuotojo interesas, kurį lemia poveikis, įsitikinimas ir pasirinkimas. P. 4, gr. 1 pusė visų JAV gyventojų ir 70% šios šalies tūkstantmečių.

	Kiek žmonių JAV domisi ESG investavimu?	Kiek tūkstantmečių JAV domisi ESG investicijomis?
2015 metai	19%	28%
2017 metai	23%	38%
2019 metai	49%	70%

Yra dar keletas priežasčių, kodėl finansinėse strategijose nebegalima ignoruoti ESG.

ESG įmonės brangsta, nes jas remia stambūs investuotojai

Instituciniai investuotojai – draudimo bendrovės, fondai ir bankai – skatina tvarų investavimą: sparčiai žengia į priekį jo raida ESG darbotvarkė yra pati aktyviausia: 91% jų kuria ESG investavimo strategijas. Tokios organizacijos ima pinigus iš tūkstančių privačių investuotojų, todėl valdo dešimtis milijardų dolerių. Institucinių investuotojų dėka atsakingų investicijų kapitalo dydis viršijo ESG veiksnius investuojant. S. 630 trilijonų dolerių.

Kai kurie investuotojai įsteigia ESG organizacijas, tokias kaip PRI, GSIA, GIIN arba IIGCC. Aktyviausia asociacija yra „Climate Action 100+“: ją sudaro daugiau nei 500 investuotojų, valdančių 55 trilijonus USD. Jie gali pakelti įmonės akcijas pačiu investuodami.

Energetikos bendrovė „NextEra“su jų parama per 10 metų išaugo 443 proc. Taip yra todėl, kad 2011 m. ji paskelbė pradėsianti gaminti elektros energiją daugiausia iš atsinaujinančių šaltinių: vėjo ir saulės.

Kitas pavyzdys – „Aedifica“, investuojanti į medicininį nekilnojamąjį turtą senjorams, kuriems reikia priežiūros. Ji šiek tiek nukentėjo per 2008 metų krizę, tačiau nuo tada į įmonę investavo dideli investiciniai fondai ir ji išaugo 204 proc.:

Tačiau naftos kompanijų BP ir ExxonMobil akcijos per tuos pačius 10 metų sumažėjo atitinkamai 41% ir 29%.

ESG įmonės gauna pagalbą ir pašalpas iš vyriausybių

Valstybės kuria PRI konsultacijų ir laiškų 2021 m. įstatymus ir gaires, kurios verčia įmones atskleisti ESG metriką. Atitinkamai investuotojams lengviau priimti sprendimus:

• Europos Sąjunga priėmė klimato veiklos rūšių klasifikaciją, direktyvą dėl tvarumo ataskaitų teikimo taisyklių ir reikalavimą teikiant finansines konsultacijas atsižvelgti į ESG veiksnius.
• JK rengia su klimatu susijusios finansinės informacijos atskleidimo reikalavimus ir nefinansinės ESG informacijos skelbimo gaires.
• JAV svarsto gaires, kaip atskleisti informaciją apie poveikį aplinkai, lyčių lygybę ir politinio lobizmo išlaidas. Taip pat ruošiami reikalavimai atsižvelgti į ESG veiksnius vertinant indėlių riziką ir pelningumą.
• Kinija skatina investuotojus atsižvelgti į ESG veiksnius ir įpareigoja įmones skelbti juos savo ataskaitose.
• Rusija kuria Žaliųjų finansinių priemonių ir atsakingų investicinių projektų plėtros metodinės sistemos organizavimo Rusijoje koncepciją, Vyriausybės įstaigų prisitaikymo prie klimato kaitos planą, Aplinkosaugos ir energetinio saugumo doktriną bei Ekologijos nacionalinį projektą, kuriam reikalingas reikalavimas. įmonių kenksmingų išmetimų mažinimas.

Vyriausybės padeda ir pačioms ESG įmonėms – atleidžia arba mažina mokesčius. Jie taip pat investuoja į mokslinius tyrimus ir plėtrą arba subsidijuoja produktus.

Pavyzdžiui, Kinijos vyriausybė išbando elektrinį mobilumą po krizės: kodėl automatinis sulėtėjimas nepakenks elektromobilių paklausai, kad vietinių gamintojų elektrinės transporto priemonės būtų prieinamesnės. Pirkėjai atleidžiami nuo pirkimo mokesčio ir prideda iki 22 500 juanių (258 000 rublių). Jei elektromobilis, pavyzdžiui, „Pocco Meimei“, kainuoja 29 800 juanių, tai iš tikrųjų reikia sumokėti 7 300 juanių. Tai pelninga ir gamintojams, nes auga pardavimai, lengviau konkuruoti su užsienio modeliais.

Išmokos investicijoms į ESG projektus suteikiamos Vyriausybės 2019 m. balandžio 30 d. nutarimu Nr. 541 „Dėl subsidijų iš federalinio biudžeto teikimo Rusijos organizacijoms kompensuoti kuponų pajamų iš obligacijų, išleistų kaip dalis investicinių projektų, skirtų diegti geriausias turimas technologijas, įgyvendinimo“ir Rusijoje. Pavyzdžiui, žaliosioms obligacijoms – vertybiniams popieriams, kurių pagalba jie pritraukia pinigų projektams, kurie padeda gerinti aplinką ar sumažinti žalą gamtai. Jei įmonė tokias obligacijas išplatins, tada jai nereikės mokėti palūkanų iš savo kišenės: valstybė investuotojams grąžins kupono pajamas. O patys investuotojai gali užsidirbti iš obligacijų kainos:

Investuotojai gali atsisakyti dirbti su ekologiškomis įmonėmis

Dideli investiciniai fondai jau verčia įmones elgtis etiškai:

• Trys didžiausi Niujorko valstijos pensijų fondai parduoda merą de Blasio, kontrolierių Stringerį ir patikėtinius praneša apie 4 milijardus dolerių vertės iškastinio kuro iš 4 milijardų dolerių investicijų į naftą ir dujas, palaipsniui parduodant šių įmonių akcijas ir skiriant pinigus ekologiškesnėms įmonėms.
• Investicinis bankas „Goldman Sachs“atsisakė Aplinkos politikos pagrindų investuoti į naftos ir dujų telkinių Arktyje plėtrą.
• Grupė investuotojų į farmacijos kompaniją „Purdue Farma“bankrutavo Su 2 300 USD telefono skambučių, „Purdue Runs Up Huge Bankruptcy Tab“jie pateikė 400 mln. USD pretenzijų dėl opioidinių vaistų skandalo.
• Investuotojai grasino parduoti savo akcijas ir pakeisti direktorių, jei naftos bendrovė „Exxon Mobil“nesumažins emisijų. Korporacija pažadėjo, kad „Exxon Mobil“, patiriant spaudimą klimatui, iki 2025 m. sieks sumažinti išmetamųjų teršalų intensyvumą perpus. Po pranešimo jos akcijos per penkis mėnesius pakilo 46%.

Investuotojai mėgsta rūpintis pasauliu

Tai paprastas argumentas: malonu užsidirbti pinigų iš to, kas naudinga planetai ir žmonijai.

Kaip pažymėta straipsnyje Bajorų mainai: kam reikia labai moralinių RBC investicijų ir kodėl per pastarąjį šimtmetį žmonės pradėjo gyventi geriau ir susidorojo su pasaulinėmis problemomis.

Dmitrijus Aleksandrovas Investicinės bendrovės „Univer Capital“investicijų direktorius.

Tai leidžia tūkstantmečiams net ir priimant investicinius sprendimus atkreipti dėmesį į pagrindines vertybes, susijusias su gyvenimo kokybe.

Kaip įvertinti įmones pagal ESG

Investuotojai tiria įvairius šaltinius ir viską sujungia. Čia profesionalai ieško tvarių investicijų tyrimo 2020 m. P. 20 informacijos apie galimas ESG investicijas:

Webinarai ir (arba) konferencijos	64%
Rinkodaros pristatymai ir (arba) atvejų analizė	54%
Organizacijos, tiriančios tvarią plėtrą	53%
Žiniasklaida: televizija, laikraščiai ar internetinės transliacijos	42%
Nuosavas tyrimas	40%
Investicinės organizacijos	23%
Pakviesti konsultantai	20%
Reguliatoriai	11%
"Mes neieškome"	6%
Kita	2%

Vidutinis investuotojas gali įvertinti, kokį skirtumą ESG reitingų teikėjas sukuria ESG įmonei trimis būdais:

• Fundamentalus. Surinkite šimtus ESG metrikų, kurias skelbia pačios įmonės arba duomenų teikėjai, pvz., „Bloomberg“ar „Refinitiv“. Tada sukurkite savo metodiką, pagal kurią perkate turtą.
• Specializuotas. Išnagrinėkite įmonių vertinimus dėl konkrečių ESG veiksnių: anglies dioksido kiekio (šiltnamio efektą sukeliančių dujų išmetimo, elektros suvartojimo ir kompensavimo), įmonės valdymo ar žmogaus teisių. Tokius duomenis skelbia, pavyzdžiui, „TruCost“, „Equileap“arba „Carbon Disclosure Project“. Metodas tinka investuotojams, kurie savo pinigais nenori remti etikos apskritai, o spręsti siaurą problemą.
• Visapusiškas. Naudokite ESG reitingus, kuriuos suteikia finansinės įmonės. Jame sujungiami objektyvūs ir subjektyvūs duomenys: vieši metrikai ir ekspertų bei analitikų vertinimai.

Beveik visos pagrindinės investicinės ir analitinės bendrovės sudaro ESG reitingus: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris ir Sustainanalytics. Ne kiekvienas pasaulio verslas ten patenka, bet galima rasti garsių ar didelių.

Pavyzdžiui, elektromobilių gamintojas „Tesla“turi aukštesnius nei vidutinius balus. Įmonė išsiskiria korporatyviniu valdymu ir tvarios gamybos galimybėmis: žaliųjų technologijų plėtros potencialu ir pajamų, kurias įmonė iš jų gauna, procentais. Tuo pačiu metu, remiantis MSCI ESG Ratings Corporate Search Tool, „Tesla“nesiseka produktų saugos ir personalo valdymo.

Išteklių įmonės turi žemus rodiklius. Taigi „Gazprom“buvo pripažintas vidutiniu valstiečiu pagal ESG veiksnius tarp naftos ir dujų įmonių, o tarp visų korporacijų – paskutiniame reitingo ketvirtyje. Tačiau sąrašo autoriai pripažįsta Sustainanalytics Company ESG rizikos reitingus, vadovybė gerai dirba su ESG:

Mažų įmonių geriau ieškoti vietiniuose analitiniuose šaltiniuose. Pavyzdžiui, energetikos bendrovę Enel Russia vertina agentūra RAEX, sudariusi Rusijos įmonių ESG reitingus Rusijos įmonių ir regionų ESG reitingas Rusijos regionų ESG reitingas:

Kokie yra sunkumai vertinant įmones pagal ESG

Investuotojai dar nesusitarė, ką skaičiuoti ESG ir kaip jį įvertinti. O valstybės nėra apsisprendusios, kam ir už ką duoti pašalpas.

Nėra visuotinai priimto ESG apibrėžimo

Šio straipsnio pradžioje pateiktas ESG investavimo apibrėžimas yra tik viena versija. Be jo, yra keletas kitų būdų, kaip apibūdinti ESG, ir viskas yra apie tuos pačius veiksnius: etiką, tvarumą ir socialinę atsakomybę.

Problema ta, kad ESG kriterijai, net jei jie yra aiškūs ir išmatuojami, gali būti taikomi beveik bet kuriai įmonei. Tarkime, socialinis tinklas Facebook turi žemą MSCI ESG Ratings, Facebook, $ FB ESG reitingą: nors neigiamo poveikio gamtai nėra, įmonės strategija ir prastas duomenų privatumas traukia socialinį tinklą žemyn.

Todėl ESG fonduose skirtingų sektorių dalis praktiškai nesiskiria nuo įprastos akcijų rinkos. Pavyzdžiui, technologijų įmonių persvara ir nedidelė energijos dalis – nors būtent žalioji energija pastūmėjo ESG plėtrą:

ESG vertinimo metodikos labai skiriasi

Pasaulyje yra daugiau nei 600 ESG duomenų būdų: apsvaigę ir sumišę vertinate įmonę pagal ESG, ir kiekvienas parodys savo rezultatą. Investuotojai diskutuoja, kad laikas sukurti tokią bendrą sistemą kaip apskaitos standartai. Kai kurios finansų kompanijos jau rašo CFA žingsnius į priekį su ESG standartu, nepaisant kritikos, tokios sistemos projektų, tačiau tai dar toli iki didelio masto įgyvendinimo.

Dar viena pasekmė yra ta, kad reitingų įmonės turi skirtingus ESG kriterijus: vienos atsižvelgia į emisiją iš gamybos momento, kitos – į dinamiką; vienam svarbu aukštos kvalifikacijos darbuotojai, antrajam – diskriminacijos nebuvimas darbe.

Dėl to paaiškėja, kad tos pačios įmonės sąmatai skiriasi. Elektros gamintoja „NextEra“yra laikoma pramonės lydere MSCI MSCI ESG Ratings:

Tačiau ta pati įmonė yra stiprus vidutinis valstietis iš kitos agentūros, „Refinitiv Refinitiv ESG“bendrovė įvertino:

MIT ekonomistai taip pat mato bendrą painiavą: ESG reitingų skirtumai. Jie pažymi, kad tai yra pagrindinė kliūtis pagrįstai investuoti į atsakingas įmones. Yra net 25 įmonių, turinčių didžiausią reitingų iš pagrindinių reitingų agentūrų, sąrašas:

ESG įmonių pelningumas skaičiuojamas įvairiai

Investavimo į ESG įmones nauda taip pat priklauso nuo to, kas, kaip ir kodėl. Pasirodo, atsakingos investicijos yra ir pelningos, ir nepelningos.

Pavyzdžiui, „Fidelity“ESG indekso fondas 2020 metais išaugo 33 proc. Palyginimui, įprastas S&P Global 1200 indeksas per tą patį laikotarpį pakilo 23%.

ESG įmonės taip pat yra geriau nei „Įveikti krizę: tvarumas ir rinkos rezultatai“. S. 3 pasirodė per didelį rinkų kritimą 2020 m. pradžioje. Reitingų agentūros įmonėms skiria „ESG balus“, kur A – aukščiausia kategorija, E – žemiausia. Štai kiek skirtingų kategorijų įmonių nuo vasario 19 d. iki kovo 26 d. prarado (palyginti su JAV rinkos S&P 500 indeksu):

ESG reitingas	Pelningumas
A	−23, 1%
B	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
E	−34, 3%

Kiti tyrimai, atvirkščiai, rodo mažesnį ESG įmonių pelningumą lyginant su rinka. Taigi, finansinė ir analitinė grupė „Factor Research“įvertino ESG duomenis: supainiojo ir supainiojo 790 Amerikos firmų su ESG reitingais. Paaiškėjo, kad ESG įmonės yra mažiau nepastovios (kaina mažiau skiriasi nuo vidurkio) nei tradicinės, tačiau jos taip pat yra mažiau pelningos:

Trečioji tyrimų grupė patvirtina, kad ESG indeksų grąža mažai skiriasi nuo JAV. Taupymo kurso šuoliai iš įprastų akcijų indeksų. Abu yra rodikliai, sekantys tam tikros vertybinių popierių grupės vertę. „Daily Shot“tarnyba palygino juos tarpusavyje: skirtumas nebuvo didelis.

ESG indekso grąžinimas 5 metams	Įprasto indekso grąža per 5 metus
FTSE 4GOOD viso pasaulio indeksas: 97, 8%	FTSE viso pasaulio indeksas: 95, 8%
MSCI World ESG universalus indeksas: 57, 4%	MSCI pasaulio indeksas: 55, 4%
Dow Jones tvarumo pasaulio indeksas: 78, 9%	„Dow Jones“sudėtinis vidurkis: 84, 2%

Kaip investuoti į ESG įmones

ESG investavimas yra sudėtinga užduotis, turite apsvarstyti privalumus ir trūkumus. Bet jei jums rūpi planeta ir joje gyvenantys žmonės, štai kaip galite investuoti į ESG įmones.

Įsigykite dalį ESG fondo

Lengviausias būdas yra įsigyti fondo, kuris jau yra pasirinkęs turtą pagal ESG kriterijus, akciją. Pasirinkimas priklauso nuo to, kurios akcijų rinkos yra prieinamos investuotojui:

• JAV biržos. Jie prekiauja 140 socialiai atsakingų ETF ir 140 socialiai atsakingų ETF su skirtinga grąža, skirtingais turto rinkiniais ir dydžiais. Didžiausias yra iShares ESG Aware MSCI USA ETF, kurio turtas siekia 15 mlrd. Per metus jis išaugo 47 proc.
• Sankt Peterburgo birža. Per jį galite įsigyti apie 80 užsienio fondų, įskaitant ESG. Sąlyga – būti kvalifikuotu investuotoju, o tai ne kiekvienas gali sau leisti. Tai yra ypatingas statusas, kuriam reikalingas šešių milijonų rublių vertės turtas arba specialus finansinis sertifikatas.
• Maskvos birža. Paprastiems investuotojams yra prieinami du Rusijos įmonių fondai: SBRI (valdoma 450 mln. rublių) ir ESGR (valdoma 148 mln. rublių).

Naudinga tiksliai pamatyti, kokias akcijas fondas įsigijo: taip atsitinka, kad tai yra farmacijos ar technologijų įmonių rinkinys, kuris tik formaliai atitinka ESG kriterijus.

Pirkite ESG akcijas ar obligacijas patys

Rusijos investuotojai gali nusipirkti daugumos įmonių akcijų per savo brokerį. Prieš perkant verta pasidomėti:

• Įvertinimai. Geriau peržiūrėkite keletą ir patys paskaičiuokite vidutinį jus dominančios įmonės reitingą. Vieni didžiausių nemokamų reitingų teikėjų yra MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv ir RAEX.
• Indeksai. Jie parodo, kaip ESG įmonės vystėsi dinamikoje: S & P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Pagrindiniai Rusijos įmonių indeksai yra „Atsakingumas ir atvirumas“bei „Darnaus vystymosi vektorius“iš Rusijos pramonininkų ir verslininkų sąjungos.

Žaliosios obligacijos iš esmės yra tokios pačios kaip įprastos obligacijos. Skirtumas tas, kad investicijos skiriamos aplinkosaugos projektams finansuoti: šiltnamio efektą sukeliančių dujų emisijai mažinti, elektromobiliams įsigyti ar atliekų perdirbimui. Štai kur jų gauti:

• Maskvos biržoje yra sektorius, kuriame prekiaujama pusantro tuzino žaliųjų ir socialinių obligacijų.
• Užsienio biržose galima rinktis iš atskirų įmonių ar fondų obligacijų, tokių kaip Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Suteikite kapitalą pasitikėjimui

Patikos valdymas – tai sutartis, pagal kurią investuotojas perveda kapitalą bankui ar finansų įmonei, jie jį investuoja, o pelnas dalijamas.

Ši strategija tinka investuotojams, kurie pasiruošę investuoti kelis šimtus tūkstančių rublių – mažiau jie nepriima. Konkrečias investavimo sąlygas ir ypatybes geriau pasidomėti bankuose ir valdymo įmonėse – viskas labai skiriasi.

Ką prisiminti

1. ESG investavimas – tai investavimas į įmonių, kurios stengiasi tausoti gamtą ar padėti visuomenei, vertybinius popierius.
2. ESG reiškia aplinkos, socialinį, valdymą, o tai reiškia „ekologija, socialinė plėtra ir įmonių valdymas“. Tai specialių kriterijų grupės, kurios naudojamos vertinant verslą. Kiekviename rodiklyje yra dešimtys metrikų. Pavyzdžiui, „ekologija“apima klimato kaitą, šiltnamio efektą sukeliančių dujų išmetimą ir pramonines atliekas.
3. Atsakingas investicijas remia 90% stambių investuotojų. Jie investavo 17 trilijonų USD į ESG įmones visame pasaulyje 2020 m.
4. Investuotojai įmones pagal ESG vertina įvairiai – tiria specialius reitingus, indeksus ir analitikų ataskaitas.
5. Atsakingas investavimas vis dar vystosi, todėl niekas nežino, kaip tinkamai apdovanoti ir pasverti ESG veiksnius. Vieningi standartai investuotojams ir įmonėms dar tik kuriami.
6. Paprasčiausias būdas investuoti į ESG verslą – įsigyti biržoje prekiaujamo fondo akciją arba konkrečios įmonės akciją.